【泰國新聞報導】PI證券將SAT公司（股票代碼SAT）的股票評級從持有上調至買入，基於2026年預期市盈率10倍，給出17.70銖的估值。該券商認為，SAT的核心優勢在於其高水準的股息收益率。預計2026年SAT將派發約每股1.60銖的股息，股息收益率超過11%，而當前股價仍存在超過15%的上漲空間。
SAT公佈的2026年第1季淨利潤為2億1,200萬銖，同比增長12%，環比增長7%。若剔除約300萬銖的特殊收益，核心利潤為2億800萬銖，同比增長11%，環比增長6%。業績增長主要得益於毛利率改善、稅負降低以及銷售及管理費用較上一季度減少。
公司第1季度總營收為18億2,300萬銖，同比微降0.2%，但環比增長7%。與去年同期相比，營收受到農機類產品銷售額同比下降26%的拖累，儘管同期汽車產量增長5%。而環比增長則得益於農機類產品收入環比強勁反彈62%。
公司首季的毛利率為19.8%，高於2025年第1季度的19.1%，這得益于皮卡生產比例的提高，但低於2025年第4季度的21.2%。銷售及管理費用為1億8,100萬銖，同比增長10%，但環比下降14%，占營收的10%，高於去年同期的9%，主要是由於與新業務研究相關的費用支出。投資收益為2,200萬銖，同比增長63%。稅費支出為1,300萬銖，同比大幅下降59%，原因是公司開始更多地利用稅收優惠政策。
對於2026年第2季度，公司預計業績將較第1季度顯著放緩，因為汽車行業進入淡季且公共假期較多。不過，預計下半年業績將逐步復蘇，原因是自2025年起簽署的新訂單將陸續確認收入。需要關注的是豐田計畫調整其皮卡和PPV車型的產能，這可能在後續階段對SAT的銷售額產生影響。公司今年的新增訂單目標為3-4億銖。
PI證券維持對SAT公司2026年全年淨利潤7億5,200萬銖的預測，同比增長3%。第1季度利潤約占全年預測的28%。儘管第2季度前景較弱，但券商相信下半年的復蘇將支撐全年業績。研究部門認為，SAT是一隻適合獲取股息收益的股票，擁有穩定的派息記錄、強勁的財務狀況，且當前股價仍低於合理估值。在波動的市場環境下，兩位數的股息收益率仍是吸引投資者的重要因素。
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