馬來亞證券預計 阿努庭仍將出任總理

【泰國新聞報導】馬來亞證券（Maybank Securities）認為，若重新舉行大選，阿努庭仍將繼續擔任總理。並需關注選舉前1個月可能出現的選舉行情，可望支撐泰股大盤指數表現。

馬來亞證券預測，泰股大盤指數2026年底的目標在1,370點，目前泰股上市公司的本益比僅11.5倍水準。儘管2025年的每股盈餘僅成長7%，但認為獲利下行風險有限。同時，SET指數在市盈率11.5倍的估值下仍具吸引力，使泰國股市成為東盟第二低價的市場。

建議投資人在年初階段佈局股票，選舉後股價有上漲機會（選舉行情）。重點配置銀行、金融、電信、旅遊及房地產股。同時，2026年主要的投資主題包括資料中心、外商直接投資、貿易。此外，仍偏好公用事業、工業園區、食品與飲料板塊。

馬來亞證券預計，阿努庭將在大選後再次出任總理，並預期自豪泰黨將成為國會第二大黨，有能力與為泰黨及其他政黨聯合組成多數政府。儘管人民黨有望獲得最多議席，但預計不足以單獨組閣。

選舉後的政治穩定性將有助於市場回升，因為自2023年上次大選以來，政治不確定性一直壓制泰國股市。歷史數據顯示，自1992年以來，參與選舉行情的最佳策略為：選前1個月買入（-1M）；選後1個月賣出（+1M）；該策略在2個月內的平均回報約為+4%。

資料中心業務擴張將成為2026年東盟的重要投資主題，泰國可望從中受益。同時，其他領域的海外直接投資預計也將復甦，因2025年前10個月BOI投資申請金額成長21%，若關稅政策更加明確，海外直接投資仍有上行空間。配合FastPass政策加速FDI審批，將有助於釋放泰國私人投資潛力。

在貿易方面，預計以下自由貿易協定將推動成長：泰國–EFTA自貿協定（2025年初簽署，2026年初生效）；泰國–歐盟自貿協定（預計2026年第一季簽署）；泰國–韓國CEPA（預計今年底簽署）。這些貿易協定將先促進投資，隨後推動貿易成長，整體可在短期內為泰國GDP增加約1.9%。

馬來亞證券維持超配（OW）的板塊包括電信、公用事業、房地產和工業園區。並將三大板塊由與市場持平上調至超配，分別為金融、旅遊及食品與飲料。這些板塊將成為即將到來的大選的主要受益者；相反，仍對石化、電子及商業零售板塊保持謹慎。