證管會試行IPO審核沙盒 擬縮短至60–100天

【泰國新聞報導】泰國證管會（SEC）啟動新的IPO流程測試，選取3家公司進行試點，目標是將IPO審核時間從目前平均約147天縮短至60-100天。

新流程將推動企業在正式提交申請前，提前解決股權結構、管理層、內部控制、關聯交易及業績等關鍵問題。並逐步轉向以資訊揭露為核心的審核原則，減少監管部門的自由裁量空間。

SEC目前正在測試IPO流程最佳化項目，目標是將整體審核時間控制在約60-100天。目前實際平均審核時間約為147天，而法律規定的框架時間為165天。

此次試驗預計持續約3個月，SEC將收集相關數據並總結實施經驗，在此基礎上進一步優化IPO審核流程，並計畫於2027年制定新的操作手冊。這項改革的重點不僅是單純縮短審核時間，更重要的是改變企業正式提交申請之前的工作方式。

未來準備進入資本市場的企業及其財務顧問可以提前與SEC溝通，對重要議題進行預先討論與處理，包括股權結構、管理階層及公司治理、內部控制體系、關聯交易、企業經營績效、其他可能影響企業募資資格的重要事項。

SEC希望透過事先溝通，在企業正式提交申請前就把關鍵問題釐清，從而減少正式申報後反覆補充資料、修改或解釋資訊的情況。企業的會計及財務負責人、審計師與SEC可以在正式進入審核程序之前，就會計處理及財務報告問題進行共同討論。

SEC認為，這種方式可以減少企業提交IPO申請後，在會計和財務資訊方面不斷往返修改、補充及解釋的情況，從而進一步提高審核效率。此外，SEC也計畫更明確每一個階段的審核及資訊澄清時間，並進一步劃分財務顧問、SEC、審計師、及其他相關把關機構的職責與責任。

這次改革的另一個重要變化，是SEC計畫進一步推動IPO審核朝向以資訊揭露為基礎的原則轉變。對於可以透過充分資訊揭露來解決的問題，SEC將減少監管部門的自由裁量，更強調企業必須完整、準確地披露相關信息，讓投資者能夠根據公開信息自行作出投資決定。

不過，對於涉及融資資格、市場標準及投資者保護等必要且具有重大影響的問題，SEC仍將採用以實質審查為基礎的（merit-based）方式，以維持資本市場的融資標準及投資者保護機制。

此次IPO流程改革也與泰國投資促進委員會（BOI）所推動的BOI to IPO計畫相互配合。旨在協助取得BOI投資優惠、並具備發展潛力的企業，從前期準備一路銜接至IPO及股票上市。

SEC表示，如果企業先前已完成BOI的審核流程，將有助於相關機構在企業進入資本市場後實現更連續的審核和工作銜接，同時提高IPO篩選及審核效率。

對於獲得BOI投資促進資格、並屬於目標產業或新經濟領域的企業，未來也將有相應管道降低進入資本市場的部分限制。企業仍必須依照泰國證券交易所的相關規定，符合包括市值標準、及上市資格所要求的經營績效期限等條件。