500億銖房屋貸款計劃 誰受益？

【泰國新聞報導】內閣於10月14日批准推出「每人PLUS房屋貸款計畫 One person PLUS」，總額度達500億銖，旨在提高低收入及中等收入群體的購屋能力。券商認為，該計劃有望增加部分購屋者的貸款獲批機會，並幫助房地產開發商消化已建成、等待過戶的住宅庫存，但對整個房地產行業的刺激作用預計有限。

🏠貸款總額500億銖，最長可貸40年。該計劃由泰國政府的房屋銀行（GHB）負責執行，主要針對低收入及中等收入購屋者。

計畫規定，每位借款人每筆抵押品的最高貸款額為300萬銖，最長貸款期限為40年。前兩年優惠利率分為兩檔：放寬收入及生活支出審核標準的年利率為2.80%；採用一般收入審核標準的年利率為2.60%。

申請期間為2026年10月15日至2030年12月30日，或直到貸款額度用完。第3年起，利率將依照房屋銀行公佈的相關條件執行，並依據銀行規定的MRR（最低零售利率）等條件計算。

📊大城證券預計，該舉措將帶動1,250億銖資金流動，相當於泰國GDP的約0.67%。儘管前兩年2.60-2.80%的優惠利率並非市場最低水平，但放寬收入審核標準，有助於部分低收入及中等收入家庭提高貸款核准機會。由於計劃主要支持售價不超過300萬銖的住宅，預計專注於平價住宅市場的開發商將更有機會受益，其中包括PSH與LPN。

📈 DAO證券對泰國房地產板塊維持中立立場，並持續給予低配投資建議。雖然房屋貸款政策有助於刺激部分購屋需求、緩解庫存壓力，但房地產行業整體復甦仍然緩慢，政策帶來的利多可能相對有限。給予SIRI和SPALI買入評級，目標價分別為1.60銖和18.50銖。 SIRI的預測本益比為6.0倍，股息殖利率為8.4%；SPALI的預測本益比為7.2倍，股息殖利率為8.0%。兩家公司的估值與股息表現仍具吸引力。對LPN仍維持賣出評級，目標價為1.30銖。 PSH的參考目標價則採用泰國投資分析師協會（IAA）的市場共識平均值3.49銖。

🏢 亞洲證券（股票代碼ASP）則認為，該計劃將為平價住宅市場帶來一定支持，並點名LPN、SENA與PSH為潛在受益企業。這些公司擁有面向大眾市場的平價住宅或公寓項目，預計將藉助政策刺激吸引符合貸款條件的購屋者，並加快現有住宅庫存的銷售。不過，實際受益程度仍取決於購屋者的貸款核准結果、購買能力，以及開發商的庫存數量與房屋售價是否符合計畫規定。

整體而言，泰國政府此次推出的房屋貸款計劃，主要著眼於改善購屋融資管道，並支持售價不超過300萬銖的住宅市場。券商普遍認為，PSH、LPN與SENA可能受惠於平價住宅需求，而DAO證券則較看好SIRI與SPALI的估價及股利表現。然而，貸款額度並不等於實際放款或新增銷售。政策能否進一步推動房地產市場復甦，仍有賴銀行審批、家庭購買力、及市場整體需求的改善。