CREDIT營運潛力強 券商喊買

【泰國新聞報導】泰國開泰證券（KS）在分析報告中對泰信銀行（股票代碼:CREDIT）抱持正面看法，認為該行作為專營銀行，營運潛力強勁，專注於微型中小企業（Micro-SME）放款，而此市場正是大型銀行因風險較高而逐步縮減放貸的領域。

開泰證券評估認為，CREDIT能維持優異的資產品質，信用成本（Credit Cost）已降至接近銀行業平均水準的1.5%，不良貸款率（NPL Ratio）亦保持穩定。同時該行放款成長表現突出，2024年及2025年分別成長13.6%及11.6%，與整體銀行業SME放款組合呈現萎縮趨勢相反。

支撐CREDIT擴張的關鍵因素是運用泰國中小企業信用保證公司（TCGC）的保證機制，在擴大放款的同時降低違約損失。數據顯示，2026年前5個月保證核准額度達370億銖，較去年同期成長127%，成為CREDIT有機會達成兩位數放款成長的助力，因為目前55%的放款組合已獲機構保證。

憑藉有效的信用風險管理，CREDIT股東權益報酬率（ROE）可達15–16%，明顯高於銀行業平均約10%的水準。專注SME放款的業務模式使放款收益率維持在約10%的高水準（其他銀行約4–6%），淨利差（NIM）約7%（其他銀行約3–4%）。

分析團隊評估CREDIT仍處於高度成長期，有別於其他銀行放款成長放緩，預期未來3年正常獲利年複合成長率（CAGR）達10.5%，高於產業平均的3.3%。目前股利發放率為30%，雖低於產業平均的67%，但被視為合理水準，以便將獲利再投資以支撐未來放款擴張。

開泰證券對CREDIT首次發布分析報告，給予「買進」評等，目標價36銖（隱含總報酬60%），認為目前股價極具吸引力。CREDIT當前股價22.6銖，對應2026年及2027年本益比（P/E）僅6.3倍及5.8倍，股價淨值比（P/BV）為0.94倍及0.84倍，相較於預期ROE高達15.8%及15.1%，估值明顯偏低。

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