泰國人未富先老！債務占比GDP 150%

【泰國新聞報導】TISCO經濟分析與策略中心指出，泰國目前面臨較大的債務壓力，公共債務與家庭債務合計約達到GDP占比的150%。同時，政府仍需要透過借貸支持經濟，使整體債務水準維持高位。

中心表示，泰國整體債務規模約為GDP的150%。其中，公共債務預計約占GDP的68%。另外還有規模較大的家庭債務，導致泰國整體債務負擔仍處於較高水準。

雖然泰國公共債務正在逐步增加，而家庭債務呈現逐步下降趨勢。但如果將兩者合併來看，泰國整體債務水準仍未下降，目前約相當於GDP的150%。政府最終仍需要透過借款支持經濟，整體債務規模依然較高。

除債務問題之外，泰國還面臨人口的結構性問題，包括通膨持續偏低、及勞動人口減少等。這情況與日本進入「失去的10年」之前的經濟環境有一定相似之處。

與日本相比，泰國勞動年齡人口已經越過峰值，並開始逐步下降。未來泰國勞動力數量可能越來越少，而勞動人口需要承擔的稅負也可能提高。

目前，泰國65歲及以上人口占總人口約14%，已達到日本當時的水平，但泰國達到此階段所經歷的時間僅約為日本的差距28年。同時，泰國出生率已經低於2.0，下降趨勢甚至低於日本同期水準。正常維持人口結構所需的出生率一般超過2.1。

日本進入高齡化社會時，人均GDP約3.7萬美元，而泰國目前人均額度約2.07萬美元，兩者相差接近一倍。泰國面臨的問題不僅是人口老化，同時也存在著經濟發展水準相對較低的情況，即所謂的未富先老的社會問題。

隨著社會進入老化階段，購買住房和汽車的需求也會持續下降。當市場需求下降時，通膨水平將長期維持較低水平，並可能形成所謂的去槓桿化的經濟週期。居民收入需要更多用於償還過去累積的債務、減少新的借款，從而導致能夠用於消費的資金減少。

中心強調，泰國需要提高國內的投資水準。目前泰國私人投資占GDP比例不到20%，同時投資也越來越依賴海外資本。泰國之前約有35%的GDP用於投資，其中海外資本占11%；目前投資占GDP比例已降至約20%，但海外資本比例卻提高至約14%。

如果泰國能夠吸引大量外國投資，進口商品數量也會隨之增加，可能導致經常帳赤字，目前預計泰國經常帳赤字約為GDP的3%。從國家外匯存底水準來看，此情況暫時並未構成重大擔憂，泰國目前擁有約可覆蓋10個月進口需求的外匯存底。

整體而言，TISCO 認為，泰國目前需要同時面對高債務、人口老化、出生率下降、勞動力減少、及投資不足等結構性問題。提高投資並吸引具有潛力的投資項目，是改善未來經濟成長能力的重要方向。