券商看好KTC 目標價36銖

【泰國新聞報導】Finansia Syrus Securities證券維持買進泰京信用卡（股票代碼:KTC）建議，目標價36銖，因看好KTC營運趨勢強勁，資金成本下降、信用成本改善及資產品質穩健。

Finansia Syrus Securities證券維持對泰京信用卡公司（KTC）的買進評級，並給出2026年目標價36銖。該公司認為，儘管信貸增長仍受經濟情勢及消費者購買力限制，但營運趨勢依然強勁，主要來自KTC的資金成本下降、信用成本改善以及資產品質維持穩健水準。

研究部門預估KTC在2026年第2季淨利潤為21億銖，與前一季持平，但較去年同期成長14.7%，受惠於手續費收入增加、壞帳回收金額上升以及營運費用有效管控，儘管總放款較前一季減少0.6%，且淨利差（NIM）下降10個基點至13.20%。

2026年上半年，預估KTC淨利潤為43億銖，較去年同期成長15.7%，相當於全年獲利預估的52%，反映在信貸增長放緩的情況下仍能維持良好獲利水準。上半年放款預估較2025年底縮減3.9%，但仍符合全年放款增長1.1%的預估及公司1-2%的目標，因為預期放款將在年底消費旺季回升。

KTC資產品質方面仍維持良好可控水準，審慎的放款組合管理，預估不良貸款率（NPL Ratio）小幅下降至1.92%。信用成本（Credit Cost）預估降至5.04%，使備抵覆蓋率（Coverage Ratio）從2026年第1季末的408%提高至411%，反映強勁的準備金水準。

券商維持2026-2028年獲利預估，預期KTC淨利潤年複合成長率（CAGR）為3.9%，且每年持續創下新高紀錄，儘管放款年增長率僅1.1-2.9%，受惠於有效成本管理及強健的放款組合品質。

長期預估方面，淨利差（NIM）預期落在13.32-13.54%區間，成本收入比（Cost-to-Income Ratio）2026年將升至36.6%，2027-2028年維持在36.7-36.9%水準，反映技術及資訊系統的額外投資，信用成本預估維持在5.27-5.33%區間。

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