SCGP獲利年比成長78% 目標股價35銖

【泰國新聞報導】泰國Finansia證券預估SCGP公司（股票代碼: SCGP）第2季正常獲利達19億1,500萬銖，較去年同期成長78%，創2021年第3季以來新高，原因是銷量復甦、售價調漲及再生紙漿成本維持低位，券商上調SCGP目標股價至35銖。

Finansia證券在分析報告中指出，SCGP公司第2季業績展望強勁，預估正常獲利約19億1,500萬銖，較前一季成長28.1%，較去年同期大幅成長78.2%，成為自2021年第3季以來的最高水準。

SCGP公司主要動能來自營收隨銷量復甦而成長，各市場表現均佳，尤其印尼與越南市場在度過第1季長假後需求回溫。國內需求則受季節性水果出口、「泰助泰Plus」措施及客戶因擔憂中東戰事影響包裝與運輸系統而提前補庫存等因素支撐。上述因素使包裝紙業務產能利用率從第1季的80%以上提升至約90%。同時各市場售價均有調漲趨勢，尤其印尼市場售價逐步接近區域平均水準。

因售價漲幅超過運輸與煤炭成本增幅，而再生紙漿成本因使用低成本庫存而維持低位，Finansia證券評估SCGP毛利率可望顯著改善，預估將升至21.9%，創4年來新高。若第2季正常獲利符合預期，2026年上半年正常獲利將達34億900萬銖，較去年同期成長71.1%，儘管下半年業績可能因季節性因素走弱，但毛利率預期在有效成本管理下仍將維持高檔。

基於上述觀點，Finansia證券將SCGP在2026至2027年正常獲利預估上調每年22%，反映毛利率假設改善及利息費用預估下調。預估2026年正常獲利63億7,400萬銖，年增66.2%；2027年正常獲利68億3,400萬銖，年增7.2%。Finansia證券採用現金流量折現法評估，並將長期成長假設從2.0%調整為2.6%，將SCGP目標價從29銖上調至35銖，維持「買進」評級。

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